Od slitků a malých prutů až po burzovní fondy, vkladatelé se stále častěji obracejí k kovu jako alternativě pro uchování hodnot
Zlato si získává srdce Argentinců, země, která byla dříve téměř iracionálně vázána na dolar.
Zakořeněná závislost na dolaru – země patří podle odhadů ekonomů a bývalých zaměstnanců centrální banky k největším držitelům této měny, hned za USA a Ruskem – je nyní vystavena zkoušce rostoucím zájmem o zlato. Od slitků a malých prutů až po burzovní fondy se Argentinci stále častěji obracejí k drahému kovu jako k alternativě pro uchování hodnoty.
Tento posun ukazuje na hlubokou transformaci psychologie investorů v době, kdy dolar již neposkytuje dřívější ochranu před inflací. Neustálý růst životních nákladů v USA spolu s posilováním pesa za prezidenta Javiera Milei snížil atraktivitu dolaru. Pro mnoho Argentinců je nyní pouze „druhou nejlepší volbou“ mezi bezpečnými aktivy.
Nedávné zrušení devizových omezení pro soukromé investory tento trend urychlilo. Argentinci nyní mohou nakupovat zlato přímo za peso, a to i na splátky bez úroků, což jim ušetří nutnost nakupovat dolary. To otevřelo dveře drobným vkladatelům, kteří hledají stabilnější rezervní měnu.
„Stává se to velmi módní,“ poznamenává Leonardo Echeguién, ředitel Banco Piano, jedné z mála argentinských bank, které legálně prodávají fyzické zlato s certifikátem původu a ryzostí 999,9. „Lidé chtějí ze svých dolarů získat výnos a hledají ho v této surovině.“
Dalším faktorem, který přispívá k nové lásce Argentinců ke zlatu, je obava z dalšího poklesu kurzu dolaru. Od začátku roku americká měna oslabila o 7,5 % vůči koši mezinárodních měn, poté co na konci roku 2024, po vítězství Donalda Trumpa v prezidentských volbách v USA, posílila o 4,4 %. „Lidé postupně začínají chápat, že peníze je třeba investovat do něčeho,“ uvedl Juan Piantoni, generální ředitel společnosti Ingot, dodavatele trezorů v Argentině.
Argentinci hluboce nedůvěřují bankovnímu systému od finanční krize v roce 2001, kdy byly vklady v dolarech nuceně převedeny na peso. Tento traumatický zážitek vedl k tomu, že asi 200 miliard dolarů zůstalo mimo formální finanční systém a je uloženo v trezorech, nemovitostech nebo dokonce na netradičních místech, jako jsou matrace.
Echeguen z Banco Piano si vzpomněl na klienta, který přinesl hromadu 100dolarových bankovek, svařených do pevného bloku po skladování v trubce v kuchyni, která praskla. „Zlato je praktičtější, protože se nekazí,“ řekl. S klientskou základnou číšící na tři miliony lidí zvýšila Banco Piano v roce 2025 objem dovozu zlata ze Švýcarska čtyřnásobně. Po pouhých dvou dodávkách v roce 2024 jich banka letos již realizovala pět.
Není divu, že zlato si získává místo v trezorech Argentinců, kde se tradičně ukládaly dolary. „Ukládání dolarů do trezoru není ve většině zemí běžnou praxí. Je to typický argentinský zvyk,“ tvrdí Piantoni. Logika je podle něj jednoduchá: trezory jsou určeny pro cennosti, které musí být nepřístupné cizím osobám.
Na světovém trhu zlato za poslední rok zdražilo o více než 27 % a dosáhlo historického maxima 3300 dolarů za unci. Růst byl způsoben geopolitickým napětím, neustálým tlakem na ceny a rostoucími očekáváními snížení úrokových sazeb ze strany předních centrálních bank.
V Argentině se šperkařské zlato obchoduje za cenu kolem 114 dolarů za gram s marží 10-15 %, což z něj činí atraktivní střednědobou a dlouhodobou investici. Některé nákupy lze provést ve třech nebo šesti bezúročných splátkách a banky nabízejí vrácení až 30 % hodnoty, což je atraktivní výhoda v ekonomice, která nadále bojuje s dvoucifernou inflací. Argentinci mohou nakoupit až 7 200 USD ve zlatě měsíčně, aniž by museli prozrazovat původ prostředků. Návrh zákona podporovaný vládou má za cíl zvýšit tento limit na 12 000 USD.
„Lidé chtějí ze svých dolarů získat výnos a hledají ho v této surovině“ (Echeguayen)
Mezitím brokeři nabízejí přístup ke zlatu prostřednictvím ETF, jako je GLD, a nikoli ve formě fyzických slitků. „Letos je poptávka po zlatě vyšší,“ řekl Fabio Sarani, partner společnosti Win Securities. „Děje se to proto, že když finanční aktiva rostou, lidé chtějí nakupovat, a když klesají, chtějí prodávat,“ řekl. Čisté investice do ETF SPDR GLD v prvním čtvrtletí vzrostly o 170 % v ročním vyjádření, čímž celková poptávka po investicích dosáhla 552 tun, což je nejvyšší úroveň od začátku roku 2022, podle poslední zprávy Světové rady pro zlato.
Obchodníci s drahými kovy z největších bank, včetně JPMorgan Chase a Morgan Stanley, zaznamenali v prvním čtvrtletí nejlepší výsledky za posledních pět let, částečně díky arbitrážní příležitosti, která vyvolala příliv slitků do USA.
Tento trend se šíří i mimo finanční svět. Leiva Joyas, jeden z nejznámějších klenotnictví v Argentině, v roce 2025 ztrojnásobil počet denních poptávek po zlatě, které dosáhly 300 denně. Prodeje v tomto roce se již zdvojnásobily ve srovnání s rokem 2024. „Lidé chtějí zachovat svůj kapitál v podmínkách ekonomické nejistoty. Vědí, že termínované vklady nabízejí nízký výnos,“ poznamenáváDiana Askona, manažerka prodeje Leiva Joyas.
Zatímco společnostem je stále zakázáno investovat do fyzického zlata, soukromí investoři, z nichž mnozí pocházejí z zemědělského a finančního sektoru, vstupují na trh s dlouhodobou perspektivou. „Dříve bylo zlato považováno za něco jednoduchého,“ řekl Echeguién. „Nyní se do tohoto procesu zapojují i zkušení investoři, kteří ho nikdy nepovažovali za investici.“
